Uudised ja artiklid

Rekordas pasiekiamas

Aukso kainos vėl priartėjo prie istorinio maksimumo, pasiekdamos 3 480 USD už unciją – aukščiausio lygio nuo 2024 m. balandžio. Remiantis TradingView duomenimis, iki absoliutaus piko 3 499 USD, užfiksuoto 2024 m. balandžio 22 d., liko tik vienas žingsnis. Per pastarąsias dešimt dienų brangus metalas pabrango daugiau nei 5%, kas rodo stiprų kylantį impulsą.

Ką skatina ralį: pajamingumo kreivė kaip katalizatorius

Pagrindine augimo jėga tapo staigus JAV vyriausybės obligacijų pajamingumo kreivės išsiplėtimas. Skirtumas tarp 10 metų ir 2 metų obligacijų išsiplėtė iki 61 bazinio punkto – didžiausio nuo 2022 m. sausio. Dar labiau akivaizdus skirtumas tarp 30 metų ir 2 metų obligacijų: jis pasiekė 1,30%, ko nebuvo stebima nuo 2021 m. lapkričio.

Šis pokytis daugiausia lemia trumpalaikių palūkanų normų kritimas: 2 metų obligacijų pajamingumas sumažėjo 33 b.p. iki 3,62%, tuo tarpu 10 metų – tik 14 b.p., iki 4,23%. Rinkos terminais tai vadinama „bulių išsiplėtimu“: trumpalaikių obligacijų kainos auga greičiau nei ilgalaikių, o pajamingumas, atitinkamai, mažėja.

Kodėl tai svarbu auksui ir bitkoinui

Aktyvai be kuponų pajamų – tokie kaip auksas ir Bitkoinas – ypač laimi iš tokios konjunktūros. Trumpalaikių palūkanų normų mažinimas sumažina alternatyvias laikymo „nepelningų“ aktyvų išlaidas, padarydamas juos patrauklesnius investuotojų akyse.

Ole Hansen, Saxo Bank žaliavų strategijų skyriaus vadovas, paaiškina:

„Dabar realių aktyvų valdytojai vėl gauna galimybę skirti kapitalą auksui – anksčiau jie to vengė dėl didelių finansavimo išlaidų griežtos FRS monetarinės politikos sąlygomis“.

Primename, kad nuo 2022 iki 2024 metų aukso kiekiai ETF sumažėjo beveik 800 tonų – investuotojai paliko rinką dėl palūkanų normų didinimo. Šiandien situacija kardinaliai keičiasi.

Bitkoinas kaip „skaitmeninis auksas“: bendros savybės ir perspektyvos

Nors bitkoinas dažnai siejamas su technologijų sektoriumi ir koreliuoja su Nasdaq, jis vis dažniau laikomas alternatyva auksui – patikima vertės saugykla nestabiliomis laikotarpiais. Nei auksas, nei BTC nesuteikia palūkanų ar dividendų; jų vertė nustatoma pagal trūkumą, rinkos paklausą ir pasitikėjimą.

2 metų obligacijų pajamingumo sumažėjimas gali tapti bulių signalu ir kriptovaliutai. Ypač kai investuotojai ieško apsaugos nuo infliacijos rizikų ir galimo kišimosi į monetarinę politiką.

Infliacija, fiskalinės rizikos ir pasitikėjimas politika

Ilgalaikių palūkanų normų stabilumas taip pat palankus apsauginiams aktyvams. Pasak Hanseno, apie 2,45% dešimties metų pajamingumo tenka infliacijos lūkesčiams, o likusi dalis – realiai normai, atspindinčiai kompensaciją už fiskalines ir politines rizikas.

„Investuotojai vis dažniau reikalauja premijos už galimą kišimąsi į FRS nepriklausomybę ir valstybės skolos augimą. Tokioje aplinkoje auksas veikia ne tik kaip apsidraudimas nuo infliacijos, bet ir kaip draudimas nuo pasitikėjimo praradimo makroekonominėje politikoje“, – pažymi ekspertas.

ING analitikai priduria:

„Kuo staigesnė pajamingumo kreivė – tai rinka, kuri numato: žemos palūkanų normos šiandien gali virsti spartesne infliacija rytoj. O tai blogos naujienos obligacijoms, bet geros – prieglobstį turintiems aktyvams“.

Akcijos šešėlyje: kai auksas išeina į priekį

Istoriškai staigūs pajamingumo kreivės išsiplėtimai buvo palankūs auksui ir aukso gavybos įmonėms, tuo tarpu akcijos, ypač ciklinės, rodė silpną dinamiką. Tai susiję su tuo, kad tokios sąlygos dažnai būna prieš ekonomikos sulėtėjimą arba didėjantį neapibrėžtumą.

Bitkoinas, turintis dvigubą prigimtį – tiek kaip technologinis aktyvas, tiek kaip kapitalo išsaugojimo priemonė, atsiduria unikaliaje padėtyje. Jei dabartinė pajamingumo kreivės stiprinimo tendencija tęsis, kriptovaliuta gali pasinaudoti tiek apsauginiais, tiek spekuliaciniais rinkos nuotaikomis.

Taigi, aukso ralys – tai ne tik lokali banga. Tai signalas apie gilius pokyčius makroekonominėje aplinkoje, kurie gali paremti ir kitus „nepelningus“, bet patikimus aktyvus – įskaitant bitkoiną.