Новости и статьи
Золото на взлёте: новый импульс для Биткоина?
Рекорд в пределах досягаемости
Цены на золото вновь приблизились к историческому максимуму, достигнув $3 480 за унцию — самого высокого уровня с апреля 2024 года. Согласно данным TradingView, до абсолютного пика в $3 499, зафиксированного 22 апреля, остался всего один шаг. За последние десять дней драгоценный металл подорожал более чем на 5%, что свидетельствует о мощном восходящем импульсе.Что движет ралли: кривая доходности как катализатор
Основной движущей силой роста стало резкое укрупнение кривой доходности казначейских облигаций США. Спред между 10-летними и 2-летними бумагами расширился до 61 базисного пункта — максимума с января 2022 года. Ещё более показательно увеличение разрыва между 30-летними и 2-летними облигациями: он достиг 1,30%, чего не наблюдалось с ноября 2021 года.Этот сдвиг обусловлен преимущественно падением краткосрочных ставок: доходность двухлетних облигаций снизилась на 33 б.п. до 3,62%, тогда как по десятилетним — лишь на 14 б.п., до 4,23%. В терминах рынка это называется «бычьим укрупнением» кривой: цены на короткие облигации растут быстрее, чем на долгие, а доходности, соответственно, падают.
Почему это важно для золота и биткоина
Активы без купонного дохода — такие как золото и Биткоин — особенно выигрывают от подобной конъюнктуры. Снижение краткосрочных ставок уменьшает альтернативные издержки хранения «неприбыльных» активов, делая их привлекательнее в глазах инвесторов.Оле Хансен, глава отдела стратегий по сырьевым товарам в Saxo Bank, поясняет:
«Сейчас управляющие реальными активами вновь получают возможность выделять капитал на золото — ранее они воздерживались от этого из-за высоких затрат на финансирование в условиях жёсткой монетарной политики ФРС».
Напомним, что с 2022 по 2024 год объёмы золота в ETF сократились почти на 800 тонн — инвесторы уходили из рынка на фоне повышения ставок. Сегодня же ситуация меняется кардинально.
Биткоин как «цифровое золото»: общие черты и перспективы
Хотя биткоин часто ассоциируется с технологическим сектором и коррелирует с Nasdaq, его всё чаще рассматривают как альтернативу золоту — надёжное хранилище стоимости в нестабильные времена. Ни золото, ни BTC не приносят процентов или дивидендов; их ценность определяется дефицитом, рыночным спросом и доверием.Снижение доходности по двухлетним облигациям может стать бычьим сигналом и для криптовалюты. Особенно в условиях, когда инвесторы ищут защиту от инфляционных рисков и возможного вмешательства в монетарную политику.
Инфляция, фискальные риски и доверие к политике
Устойчивость долгосрочных ставок также играет на руку защитным активам. По словам Хансена, около 2,45% десятилетней доходности приходится на инфляционные ожидания, а оставшаяся часть — на реальную ставку, отражающую компенсацию за фискальные и политические риски.«Инвесторы всё чаще требуют премии за возможное вмешательство в независимость ФРС и рост государственного долга. В такой среде золото выступает не просто как хедж против инфляции, но и как страховка от потери доверия к макроэкономической политике», — отмечает эксперт.
Аналитики ING добавляют:
«Более крутая кривая доходности — это рынок, который предвидит: низкие ставки сегодня могут обернуться ускорением инфляции завтра. А это плохая новость для облигаций, но хорошая — для активов-убежищ».
Акции в тени: когда золото выходит вперёд
Исторически периоды резкого укрупнения кривой доходности благоприятствовали золоту и золотодобывающим компаниям, в то время как акции, особенно циклические, показывали слабую динамику. Это связано с тем, что такие условия часто предшествуют замедлению экономики или росту неопределённости.Биткоин, обладающий двойственной природой — и как технологический актив, и как средство сохранения капитала, — оказывается в уникальной позиции. Если текущий тренд на усиление кривой доходности продолжится, криптовалюта может воспользоваться как защитными, так и спекулятивными настроениями на рынке.
Таким образом, ралли золота — это не просто локальный всплеск. Это сигнал о глубоких сдвигах в макроэкономической среде, которые могут оказать поддержку и другим «неприбыльным», но надёжным активам — включая биткоин.