جمني تذهب إلى العامة في ناسداك: تبادل العملات المشفرة يدخل عصر الاعتراف المؤسسي

16 أكتوبر 2025، أصبح يومًا تاريخيًا لصناعة العملات المشفرة: جمني - واحدة من أقدم وأكبر تبادلات العملات المشفرة في الولايات المتحدة - أجرت بنجاح اكتتابها العام الأولي (IPO) في بورصة ناسداك. تأسست على يد الأخوين كاميرون وتايلر وينكلفوس في عام 2014، تم وضع المنصة في البداية كـ 'بنك عملات مشفرة من الجيل التالي' يهدف إلى دمج الابتكارات القائمة على البلوكشين مع شفافية المؤسسات المالية التقليدية.

اليوم الأول في البورصة: اندفاع من الحماس وتقلبات حادة

بدأت أسهم جمني التداول بسعر 37.01 دولار وارتفعت تقريبًا على الفور، حيث وصلت إلى ذروتها عند 40.71 دولار - زيادة بأكثر من 40٪ في بضع دقائق فقط. ومع ذلك، كما هو الحال غالبًا مع الأصول المرتبطة بالعملات الرقمية، سرعان ما أعطت النشوة مكانها للتصحيح: بحلول نهاية اليوم، انخفضت الأسعار إلى 35 دولار. تعكس هذه التقلبات الطبيعة العامة لسوق العملات المشفرة، حيث حتى الأسهم 'التقليدية' للشركات التي تتعامل مع بيتكوين أو إيثريوم غالبًا ما ترث عدم استقرار الأصول الأساسية.

طلب قياسي: المستثمرون يصوتون بمحافظهم لصالح الأصول المشفرة المنظمة

كان الاهتمام بالاكتتاب العام غير مسبوق: تجاوزت الطلبات العرض بأكثر من 20 مرة. وهذا لا يدل فقط على الثقة في علامة جمني التجارية ولكن أيضًا على شهية متزايدة بين المستثمرين المؤسسيين للأصول المشفرة المنظمة. في سياق تجاوز السوق العالمي للعملات المشفرة 2.5 تريليون دولار في عام 2025 (وفقًا لـ CoinGecko)، واقتراب بيتكوين مرة أخرى من أعلى المستويات التاريخية، يتم اعتبار مثل هذه الشركات 'دخولًا آمنًا' إلى الاقتصاد الرقمي.

ردًا على الضجة، خفض منظمو الاكتتاب العام حجم العرض من 16.67 مليون إلى 15.2 مليون سهم، مما حد من الأموال المجمعة إلى 425 مليون دولار.

توقفات التداول: ناسداك تواجه تقلبات العملات المشفرة للمرة الأولى

بعد 10 دقائق فقط من فتح التداول، تجاوز سعر أسهم جمني مؤقتًا 45 دولار، مما أدى إلى أول توقف تلقائي للتداول بموجب قواعد ناسداك. في الساعة الأولى وحدها، كانت هناك حالتان من هذا القبيل - تذكير واضح بأن حتى 'البورصات التقليدية' تواجه بشكل متزايد سلوكيات مميزة لسوق العملات المشفرة. تم ملاحظة سيناريوهات مماثلة خلال ظهور شركات العملات المشفرة الأخرى، مثل Coinbase في عام 2021، التي أظهرت أيضًا قفزات حادة في الساعات الأولى من التداول.

ثروات المؤسسين: من فيسبوك إلى مليارات في العملات المشفرة

بعد الاكتتاب العام، أصبح الأخوان وينكلفوس، المعروفان ليس فقط كمؤسسين لصناعة العملات المشفرة ولكن أيضًا كمستثمرين مبكرين في بيتكوين (حيث حصلوا على حوالي 1٪ من إجمالي إمدادات BTC في عام 2012-2013)، يتحكمون الآن في 75.37 مليون سهم من جمني من خلال هيكلهم وينكلفوس كابيتال فاند LLC. وفقًا للتقديرات السوقية الحالية، تبلغ قيمة حصتهم المشتركة حوالي 3.07 مليار دولار.

من المثير للاهتمام، أن رحلتهم بدأت قبل وقت طويل من العملات المشفرة: كان وينكلفوس هم الذين رفعوا دعوى ضد مارك زوكربيرغ، مدعين أن فكرة فيسبوك تعود إليهم. منذ ذلك الحين، أصبحوا بعضًا من أكثر الشخصيات تأثيرًا في عالم الأصول الرقمية - من إطلاق أول ETF لبيتكوين في الولايات المتحدة (المعتمد من SEC في عام 2024) إلى الضغط بنشاط من أجل تنظيم سوق العملات المشفرة.

ماذا يعني هذا لمستقبل سوق العملات المشفرة؟

ظهور جمني في ناسداك ليس مجرد نجاح لشركة واحدة. إنه إشارة إلى أن صناعة العملات المشفرة تتكامل تدريجياً في النظام المالي العالمي. في الوقت نفسه، فإن التركيز على التنظيم والشفافية وحماية المستخدمين يجعل مثل هذه المنصات جذابة بشكل متزايد ليس فقط للمستثمرين الأفراد ولكن أيضًا للمستثمرين المؤسسيين الكبار. في عصر تتطور فيه حتى البنوك المركزية إلى عملات رقمية (CBDCs)، وتطلق عمالقة مثل بلاك روك وفيديلتي صناديق العملات المشفرة، يمكن أن يمثل اكتتاب جمني علامة فارقة جديدة في طريق تقنين الأصول الرقمية.